《国家为什么会破产：大周期》瑞·达利欧

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《国家为什么会破产：大周期》瑞·达利欧【文字版_PDF电子书_】

内容简介：

这本书是桥水基金创始人瑞·达利欧站在全球政治、经济格局变化的重要节点，针对迫在眉睫的债务问题与货币体系崩溃危机，对世界提出的关键警示。通过对过去100年中35个货币市场的研究，他创造性地总结了人类历史中反复上演的“大债务周期”及其发展必经的五大阶段，并进一步指出，正是债务/信贷/货币/经济周期、内部秩序和混乱周期、外部秩序和混乱周期、自然力量、人类的创造力这五大力量的相互作用，推动了世界和平与繁荣、冲突与萧条的整体秩序变化。

从《原则》《债务危机》《原则：应对变化中的世界秩序》到《国家为什么会破产》，瑞·达利欧始终致力于探索事物变化背后那些永恒而普遍的力量。在他看来，个体的生活与工作，组织机构的运行，以及国家与社会的兴衰，只有在符合规律的情况下，才能更好地发展与进化。在这本书中，达利欧探究的是信贷、债务对经济、政治乃至国际秩序的周期性影响，他不仅直观地展现了债务是如何导致国家破产乃至政体崩溃等危机的，更给出了“和谐的去杠杆化”的重要财政策略。更关键的是，达利欧在通过本书告诫世人，必须重视经验与规律，不能因历史上的重大危机从未在有生之年出现过就轻视了其深层力量，因为它们很有可能即将发生。

结合50多年的全球投资实践，达利欧以宏大的历史视角、严谨的数据分析在本书中搭建了一套应对债务危机与大周期的框架，并提供了客观且具体的解决方法，以帮助政策制定者、企业家、投资者，以及每个身处时代洪流的个体，掌握不变的原则，应对永恒的变化。

作者简介：

瑞·达利欧，对冲基金公司桥水的创始人。他出生于纽约长岛一个非常普通的中产阶级家庭，26岁时在自己的两居室公寓内创办了桥水。经过50年的发展，桥水成为全球知名的资产管理公司，位列“美国最重要的私营公司”榜单第5位(《财富》杂志)。他曾入选《时代》周刊“世界100位最具影响力人物”，并跻身《福布斯》杂志世界前100名富豪行列。由于他独到的投资准则改变了基金业，投资界着名刊物CIO称其为“投资界的史蒂夫·乔布斯”。 瑞·达利欧出版过多部畅销全球的着作，致力于分享他在投资、工作与人生中的经验与智慧，包括《原则》《原则：应对变化中的世界秩序》《债务危机》等。

目  录：

引 言

第一部分 大债务周期概述

1 大债务周期概述

2 用文字和概念阐释其机制

3 用数字和方程阐释其机制

第二部分 导致中央政府和中央银行破产的典型演进路径

4 典型演进路径

5 私人部门与中央政府债务危机(第 1~4 阶段)

6 危机蔓延至中央银行(第 5~6 阶段)

7上一场大债务危机消退，新均衡达成，新周期开启(第 7~9 阶段)

8 整体大周期

第三部分 回望过去

9 1865—1945 年概述

10 1945 年至今的大债务周期简要回顾

11 1945—1971 年的挂钩货币体系(硬通货体系)

121971—2008 年的法定货币与由利率驱动的货币政策

132008—2020 年的法定货币与债务货币化

14自2020年起的疫情与巨额财政赤字的货币化

15 1945年至今的中国大周期概述

16日本案例及其启示

第四部分 展望未来

17我的指标揭示了什么 291

18我的“3% 三部分”解决方案 301

19我眼中的未来 323

致谢

译后记

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破产 国家 货币市场

摘要：《国家为什么会破产：大周期》是瑞·达利欧对国家破产现象的深入分析，探讨了国家经济衰退和崩溃背后的深层原因。书中通过历史周期的视角，分析了国家如何走到经济崩溃的边缘，指出金融危机、社会冲突、政治动荡等因素的交织作用。作者通过大周期的理论框架，对国家破产的过程进行了详细的剖析，并为当下的政策制定者提供了宝贵的经验教训。达利欧的观点不仅在理论上具有高度的系统性和说服力，同时也为我们理解未来国家发展和经济危机提供了重要的启示。

1、大周期的概念与重要性

瑞·达利欧在书中提到，大周期是指经济、政治和社会的长期周期性变化。这些变化并非偶然，而是由一系列的历史、经济和政治因素相互作用所推动的。大周期的核心概念是，国家的兴衰并非短期波动，而是存在着一个长周期的波动模式。通过这种视角，达利欧能够将国家经济问题与更为广泛的社会和政治趋势联系起来，从而揭示国家为何会走向破产的深层原因。

大周期理论强调，国家经济体系并不是一成不变的，而是在不断地经历着繁荣与衰退的交替。每个大周期通常包括一段经济繁荣期，随之而来的是金融风险的积累、社会矛盾的加剧，最终爆发出政治和经济的危机。在这一过程中，国家会经历一个长时间的经济增长阶段，但也不可避免地走向衰退期。这种周期性的波动不仅仅反映在经济上，也在社会和政治制度的变化中得到了体现。

通过对大周期的分析，达利欧试图帮助我们理解国家破产的根源。国家破产往往不是偶然的，它是一个漫长周期中多种不良因素叠加的结果。这些因素包括经济不平衡、财政赤字、社会不稳定、政治腐败等，最终导致了国家的崩溃。因此，理解大周期的作用，能够帮助我们识别国家潜在的风险，及时采取措施避免灾难性的后果。

2、经济因素与国家破产

经济因素是导致国家破产的最直接原因之一。瑞·达利欧指出，国家经济在经历一段时间的快速增长后，往往会因为债务、资源分配不均、收入差距扩大等问题，进入一个不稳定的状态。金融危机、股市崩盘、债务危机等经济动荡，通常是国家经济破产的前兆。在这些经济危机中，国家不仅面临着财政赤字和外债的压力，还可能在国际市场上失去信誉，从而加剧经济衰退。

达利欧特别提到，过度的债务负担是导致国家破产的一个常见因素。为了刺激经济增长，许多国家采取了过度借贷和高杠杆的策略，这在短期内可能带来一定的经济增长。然而，债务的不断累积最终会导致国家偿债能力的下降，甚至引发债务违约。这时，国家经济可能面临崩溃的风险，甚至陷入长期的衰退周期。

此外，达利欧还指出，经济结构的不合理也可能导致国家破产。一个国家的经济如果过度依赖某个行业或资源，而忽视了其他行业的多样化发展，一旦这个行业遭遇衰退，整个国家的经济都会受到严重影响。比如，许多依赖石油出口的国家，在石油价格下跌时，可能面临严重的财政危机，甚至可能走向国家破产的边缘。

3、政治腐败与社会不稳定

政治腐败和社会不稳定是国家走向破产的另一个重要原因。达利欧认为，国家的政治腐败通常是由于权力集中、缺乏有效的监督机制和透明度，导致公共资源的滥用和财富的严重分配不均。腐败行为不仅削弱了国家的财政和治理能力，还加剧了社会的不满和动荡。腐败现象的普遍存在，会导致政府无法有效地应对经济危机，甚至加剧了国家破产的进程。

社会不稳定则表现在贫富差距扩大、社会阶层分化、失业率上升等方面。当一个国家的社会矛盾积累到一定程度时，民众的不满情绪会导致社会动荡。尤其是在经济衰退时期，社会的不满情绪可能通过抗议、暴力等方式爆发，进一步影响国家的稳定。在这种情况下，政治领导层往往面临巨大的压力，无法有效维持社会秩序，也无法解决根本的经济问题。

政治腐败和社会不稳定相互作用，使得国家的治理能力和应对危机的能力大大削弱。这种情况在很多国家的历史上都有发生，政治腐败往往是国家破产的催化剂之一，而社会不稳定则加速了这一过程的发生。为了避免国家破产，必须采取有效的政治体制改革，增强政府的透明度和公正性，减少社会矛盾的激化。

4、国际环境与国家命运

国家的经济和政治状况不仅受制于国内因素，还深受国际环境的影响。瑞·达利欧强调，全球化和国际经济体系的变化对国家的命运至关重要。国际市场的波动、全球金融体系的风险，以及其他国家的政治动荡，都可能对某个国家产生深远影响。尤其是在经济全球化的背景下，一国的经济和金融危机常常会蔓延至其他国家，甚至引发全球性的经济动荡。

达利欧指出，国家破产的风险与国际地位密切相关。一个国家如果在国际社会中处于弱势地位，可能会面临经济封锁、贸易制裁等外部压力，导致其经济和政治局势更加不稳定。例如，在全球范围内，美国在20世纪初的经济霸主地位逐渐被其他新兴市场国家挑战，这种国际地位的变化使得一些国家面临了前所未有的经济压力，最终走向了破产。

此外，国际金融市场的波动也是国家经济崩溃的重要因素。在全球资本流动加速的时代，金融市场的动荡往往能够迅速波及到各国经济，特别是那些经济基础较弱、依赖外资的国家。国际经济危机、货币政策变化等外部因素，可能在短期内改变一个国家的经济格局，甚至导致其破产。因此，国家必须增强自身的经济韧性和应对国际危机的能力，才能在全球化的竞争中站稳脚跟。

总结：

通过对《国家为什么会破产：大周期》一书的分析，我们可以看到国家破产的深层原因通常涉及经济、政治、社会和国际环境等多方面因素。瑞·达利欧通过大周期理论，揭示了国家破产的内在规律，提醒我们在面临危机时要保持警觉，并从历史中吸取教训。理解这些因素的相互作用，能够帮助国家避免走向破产的命运。

本书为我们提供了关于国家命运的深刻洞察，尤其是对于当下处于发展中的国家来说，如何避免陷入经济和政治的恶性循环，如何保持社会稳定、提升国家治理水平，是亟待思考的问题。通过结合大周期的视角，我们可以更好地理解国家发展和衰退的复杂性，并在全球化时代为未来做出更加明智的选择。

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