《危机经济学》马库斯·布伦纳梅尔

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《危机经济学》马库斯·布伦纳梅尔【文字版_PDF电子书_】

书名：危机经济学
作者：马库斯 · 布伦纳梅尔
出版社：中信出版集团
译者：无
出版日期：2025-2
页数：208
ISBN：9787521773019

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内容简介：

金融危机日益频发，一旦恶化，就会如巨浪一般，将区域乃至全球经济拖入深渊，没有哪个国家和个体可以幸免。

本书由两位知名经济学家联袂创作，以金融和宏观经济的交叉视角，介绍了与这种可怕灾难相关的10个基本概念，清晰展现投资者、金融机构、政府部门的行为及背后逻辑，以及推动经济复苏的关键因素。

书中呈现了近10年来关于危机的前沿研究成果，并用这些成果剖析了美国大萧条、日本股票和地产泡沫、墨西哥龙舌兰危机等过去发生的多次危机，为人类未来预防乃至应对危机提供启发和建议。

作者简介：

马库斯·布伦纳梅尔(Markus K. Brunnermeier)：

普林斯顿大学经济学系爱德华兹·S. 桑福德讲席教授、本德海姆金融研究中心主任，美国国家经济研究局研究员，世界计量经济学会会士。曾任美国金融协会主席，并在国际货币基金组织、纽约联邦储备银行、欧洲系统性风险委员会、德国央行等机构任职。主要研究领域为国际金融市场、货币理论和宏观经济等，尤其关注泡沫、流动性、金融危机和数字货币。曾获Bernácer奖、路德维希·艾哈德经济学出版物奖等，着有《韧性社会》和《欧元的思想之争》等。

里卡多·雷斯(Ricardo Reis)：

伦敦政治经济学院A. W. 菲利普斯经济学教授，英国经济与社会研究理事会宏观经济研究中心主任，世界计量经济学会欧洲区域常务委员会成员，美国国家经济研究局宏观经济年鉴咨询委员会成员，国际清算银行咨询小组成员，瑞典央行学术顾问。主要研究领域为宏观经济学、货币经济学、金融经济学、国际宏观经济学、时间序列计量经济学。曾获于尔约·杨松奖。经济学博士，浙江大学跨学科中心特约研究员。

摘要：本篇文章以马库斯·布伦纳梅尔的代表性著作《危机经济学》为中心，对其核心思想、理论贡献以及现实意义进行系统而深入的阐述。文章首先从整体上概括《危机经济学》的研究背景与写作目的，指出该书立足全球金融危机经验，试图构建一套理解现代金融体系脆弱性的新框架。随后，正文从四个方面展开分析：一是作者及其学术背景与研究视角，二是《危机经济学》的核心理论与分析工具，三是书中对金融危机传导机制的系统解释，四是该书对政策制定与现实经济治理的启示。通过多角度、多层次的讨论，文章力求呈现布伦纳梅尔如何将宏观经济学与金融学相结合，揭示危机生成、扩散与放大的内在逻辑。最后，文章在总结中回扣全书思想，强调《危机经济学》在当代经济学研究和公共政策中的重要价值，为读者提供一个全面理解该著作的清晰脉络。

1、作者背景与研究视角

马库斯·布伦纳梅尔是当代国际经济学界极具影响力的学者之一，他长期任教于普林斯顿大学，在宏观金融领域具有深厚的学术积累。他的研究方向集中于金融危机、流动性风险以及宏观经济波动，这些主题正是《危机经济学》的理论基础。

在学术训练上，布伦纳梅尔深受现代宏观经济学与金融经济学的双重影响。他既重视严格的数学建模，又强调理论与现实之间的紧密联系。这种研究风格使他能够从复杂的金融现象中提炼出具有普遍解释力的经济机制。

《危机经济学》的写作背景，直接源于2008年全球金融危机的深刻冲击。布伦纳梅尔并不满足于传统宏观模型对危机的解释，而是试图突破“金融中性”的假设，将金融体系本身的脆弱性纳入宏观分析框架之中。

在研究视角上，布伦纳梅尔强调“系统性风险”的概念，认为单个金融机构的理性行为，在整体层面可能导致灾难性后果。这一视角贯穿全书，使《危机经济学》具有鲜明的问题意识和现实指向。

2、危机经济学核心理论

《危机经济学》的核心理论之一，是对流动性与杠杆的系统分析。布伦纳梅尔指出，金融体系中普遍存在的高杠杆结构，在平稳时期可以放大收益，但在冲击来临时会迅速放大损失，从而引发连锁反应。

书中提出的“放大机制”理论，是理解金融危机的重要工具。当资产价格下跌时，金融机构被迫去杠杆，抛售资产进一步压低价格，形成恶性循环。这一机制揭示了危机并非外生冲击的简单结果，而是内生于金融体系结构之中。

此外，布伦纳梅尔还强调金融市场的非线性特征。他认为，市场在正常时期表现出高度稳定性，但一旦越过某个临界点，就可能迅速转入失序状态。这种“突然崩溃”的特征，使危机预测变得异常困难。

通过这些理论分析，《危机经济学》成功构建了一套不同于传统宏观模型的分析框架，为理解现代金融危机提供了新的理论支点。

3、金融危机传导机制

在《危机经济学》中，布伦纳梅尔对金融危机的传导路径进行了细致刻画。他指出，危机并非局限于金融部门，而是通过信用渠道、资产价格渠道和预期渠道迅速扩散至实体经济。

信用渠道是危机传导的关键环节。当银行体系受损时，信贷供给急剧收缩，企业和家庭融资受限，投资和消费随之下降，从而导致经济衰退。这一过程在书中被反复强调。

资产价格渠道同样具有重要作用。房地产和股票等资产价格下跌，不仅削弱了财富效应，还恶化了资产负债表，使经济主体进一步降低风险承受能力，形成持续的下行压力。

在预期层面，布伦纳梅尔认为，悲观预期本身就是危机的重要组成部分。当市场参与者普遍丧失信心时，即便基本面尚未彻底恶化，经济活动也会迅速萎缩，危机因此被自我强化。

4、政策启示与现实意义

《危机经济学》并不仅仅停留在理论分析层面，还对宏观经济政策提出了重要启示。布伦纳梅尔强调，危机防范应当前置，政策制定者需要在平稳时期就关注系统性风险的积累。

在货币政策方面，作者认为央行不应只关注通胀和产出，还应将金融稳定纳入政策目标之中。这一观点对传统的货币政策框架形成了有力挑战。

在宏观审慎监管层面，《危机经济学》主张通过资本充足率、逆周期缓冲等工具，限制金融体系的过度杠杆化，从源头上降低危机爆发的概率。

从更广泛的现实意义看，该书为理解全球化背景下的金融风险提供了重要思路，对于新兴市场国家和发达经济体都具有普遍参考价值。

总结：

总体而言，《危机经济学》是马库斯·布伦纳梅尔在金融危机研究领域的重要成果。通过将金融因素系统性地引入宏观经济分析，该书突破了传统理论的局限，为解释危机的生成与扩散提供了更具说服力的框架。

在当今全球经济不确定性加剧的背景下，《危机经济学》的思想依然具有强烈的现实意义。无论是学术研究者还是政策制定者，都可以从中获得理解复杂经济现象的重要启示。

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