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下载内容包括：《安全边际》中文版PDF+英文原版《Margin of Safety：Risk-averse value investing strategies for the thoughtful investor》
电子书经过精准排版，版式简洁精美，极大提升阅读趣味，建议尽快阅读收藏！
简介 Introsrcction
《安全边际》(Margin of Safety：Risk-averse value investing strategies for the thoughtful investor)—— 塞思·卡拉曼
在这个市场上，除了巴菲特，最受投资者尊敬的人中，卡拉曼一定位列其中。
《安全边际》的作者赛思.卡拉曼，价值投资的原教主义者，追求绝对收益。如果如巴菲特自己所言，他是“85%的格雷厄姆+15%的费雪”，那卡拉曼应该是100%的格雷厄姆。
卡拉曼是真正实践巴菲特的投资信条：“一、不要亏损；二、记住第一条。”和把安全边际渗透到骨子里的投资者。
下面我们来聊聊《安全边际》这本书的精髓。
- 投资还是投机 ？
对投资者来说，至关重要的是理解投机和投资之间的区别，并且学会利用“市场先生”提供的机会。
成功的投资者倾向于不情绪化，并利用其他人的贪婪和恐惧为自己服务。你不能忽略市场，忽略一个投资机会的来源显然是错误的，但是你必须自己独立思考，不能被市场所左右。太阳底下无新鲜事，市场上的故事永远不缺，永远不要去赌会长期脱离地球引力的事。
在《安全边际》这本书中，卡拉曼认为，他的真实的意图还在于，他被许多不理性的、不自律的投资人所遭受的灾难性的后果所深深地刺痛。如果他能够劝说其中的一些人放弃危险的投资策略，采用那些早已被设计好的能够保全他们辛苦钱的方法，那么，他将感到非常的满足。如果他能对投资者的行为有所触动，那么他将心甘情愿地在他自己的投资绩效上适当地减去几分。
- 投资的基石：必须考虑规避风险
《安全边际》中，赛思·卡拉曼阐述三个重大问题，这三个问题组成了文章的三个部分，即第一部分“多数投资者会在哪里跌倒”、第二部分“价值投资哲学”与第三部分“价值投资过程”。
在 “多数投资者会在哪里跌倒” 这一部分中，卡拉曼所谈的问题几乎都是投资与投机的区别，这一点与本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》中开始所谈的内容高度一致。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一开始就明确投资与投机的区别：“投资操作是基于全面的分析，确保本金的安全和满意的投资回报。不符合这些要求的操作是投机性的。”
而卡拉曼在《安全边际》开头第一句则引用了马克·吐温的名言：“一个人的一生在两种情况下不应该投机，当他输不起的时候，当他输得起的时候”。第二句，卡拉曼指出，“正是由于如此，理解投资和投机之间的区别是取得投资成功的第一步。” 对于投资与投机的区分如此之重要，以至于被提到了“第一步”的位置，这不由广大投资者不为之深思。
- 投资的哲学：赢在开花结果时
卡拉曼用了整整一个部分集中阐述价值投资哲学，并且这一部分就题为“价值投资哲学”。
卡拉曼指出，价值投资哲学包含了三个要素：
1、价值投资是“自下而上的策略”；
2、价值投资追求的是绝对表现，而不是相对表现；
3、价值投资是一种风险规避的方法。
价值投资者的主要目标是避免亏钱，就像巴菲特所说的，第一是避免亏钱，第二应该记住第一。卡拉曼认为，价值投资哲学的这三个要素让这一目标的实现成为了可能。
读者评论 Readers\’ Comments
无与伦比的好书！我一定要多读几遍！
小熊最喜欢的两个投资者之一，塞斯·卡拉曼的唯一一本书。这本书，第一次看时，小熊觉得很平淡嘛，没什么稀奇的。但是以后每一次重看都有更深的体会。在ebay上，这本书的签名版被炒到了1000美金一本。
1000刀的投资宝典有机会还是想拜读一下！
这本书解决了自己对于价值投资没想明白的问题，绝对属于入门推荐读物。而安全边际这四个字也是价值投资的基石。Margin of Safety，铭记。
作者 Author
塞思·卡拉曼（Seth Klarman）是Baupost基金公司总裁，是目前市场上最受投资者尊敬的人物，他的代表作《安全边际》（Margin of Safety）已成为重要的投资经典着作。
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